«Задания по арбитражному процессу»

Осуществление инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура и эффективность инвестиций, во многом определяющие текущее состояние и будущие перспективы различных секторов национального хозяйства и экономики страны в целом, закладываются и на уровне отдельных предприятий, в том числе сельскохозяйственных.
При этом понятие «инвестиции» является одним из наиболее часто используемых в экономической литературе. Однако научная мысль до сих пор не выработала его универсального определения, что обусловлено множественностью подходов к пониманию экономической сущности инвестиций.
Зарубежная экономическая наука, в рамках которой зародился и начал применяться данный термин, в основном определяет инвестиции как вложения в ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке. Подобное определение связано с представлением о том, что в современной экономике большая часть инвестиций представлена ценными бумагами, в отличие от примитивных экономик, где основная часть инвестиций относится к реальным. Вместе с тем нередко встречается позиция, в соответствии с которой предлагается различать категории «инвестиции», с одной стороны, и «вложение капитала», с другой стороны, на том основании, что отличительным признаком инвестиций является производительный характер, а вложение капитала характеризует покупку финансовых активов.
В 80-х гг. XX в. термин «инвестиции» вошел и в отечественный научный оборот. В силу существовавших экономических реалий инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями и в этом контексте рассматривались в рамках движения стоимости в ходе воспроизводства основных фондов. Исследование отдельных фаз этого движения привело к формированию двух подходов к определению экономической сущности инвестиций — затратного и ресурсного.
В соответствии с затратным подходом инвестиции понимались как затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Игнорирование денежной формы оборота основного капитала и фазы преобразования ресурсов в затраты, которая должна предшествовать производительной фазе движения средств, искажало действительную логику и последовательность инвестиционного процесса, сужало общее пространство движения инвестиций.
Ресурсный подход трактовал инвестиции как ресурсы, предназначенные для воспроизводства основных фондов.
Восстанавливая роль денежной формы движения средств как начального пункта их оборота, ресурсный подход вместе с тем игнорировал дальнейшее движение ресурсов, их последовательное превращение под воздействием целевых установок инвесторов в продукт инвестиционной деятельности.
Таким образом, существенный недостаток обоих подходов заключается в статичной характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо одного элемента инвестиций, затрат или ресурсов, обосновании приоритета отдельных фаз оборота средств, что ограничивает возможности исследования инвестиций как целостного процесса, в ходе которого происходит последовательная смена различных форм стоимости, реализуется динамическая связь элементов инвестиционной деятельности: ресурсы — затраты — доход. Поэтому, на наш взгляд, ключ к определению экономической сущности категории «инвестиции» лежит в синтезе затратного и ресурсного подходов. Наиболее очевидно данный взгляд представлен в работах Дж.М. Кейнса. 
По нашему мнению, для точной формулировки определения понятия инвестиций необходимо рассмотреть основные характеристики, формирующие его сущность.
Во-первых, инвестиции представляют собой наиболее активную форму вовлечения накопленного капитала в экономический процесс. В теории инвестиций их связь со сбережениями (накопленным капиталом) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию. Однако, очевидно, часть накопленного предприятием капитала не используется для инвестирования в силу, например, требований ликвидности, тем самым сохраняя пассивную форму. Таким образом, инвестиции можно рассматривать как наиболее активную форму использования капитала.
Кроме того, инвестиции связаны с использованием капитала во всех его формах. Наиболее универсальной является денежная форма капитала, которая, однако, для непосредственного использования в инвестиционном процессе требует в большинстве случаев трансформации в другие формы. В то же время сфера использования капитала, накопленного в форме запасов материальных и нематериальных благ, имеет строгие функциональные ограничения.
Инвестиции представляют собой способ преобразования накопленного капитала в альтернативные активы. При этом из обширного диапазона возможных объектов инвестирования предприятие самостоятельно выбирает приоритетные формы имущественных ценностей (объектов и инструментов инвестирования).
Инвестиции являются средством генерирования эффекта предпринимательской деятельности. Причем этот эффект может носить как экономический, так и, например, социальный, экологический и другой характер. Вместе с тем эта функция не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях эффективного выбора объектов инвестирования.
Инвестиции представляют собой объект рыночных отношений. Используемые предприятиями в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты образуют отдельный вид рынка — инвестиционный рынок, характеризующийся спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений.
Инвестиции являются объектом собственности и распоряжения, причем титул собственности и право распоряжения не всегда связаны с одними и теми же субъектами. Подобное разделение прав формирует определенные пропорции использования капитала отдельными предприятиями, отражаемые соотношением собственных и заемных средств, а также формирует потенциальный конфликт интересов между акционерами и менеджментом.
Инвестиции являются объектом временного предпочтения. Перед инвестором всегда стоит альтернатива текущего неинвестиционного потребления капитала или его вложения с целью преумножения существующих ресурсов. При этом ценность текущих благ и будущих благ для инвестора не равнозначна, а получение будущих благ сопровождается временными лагами разной длительности в зависимости от характеристик объекта инвестирования (кратко- и долгосрочные объекты).
Инвестиции непосредственно связаны с фактором риска. Реализация данного риска может проявляться в снижении или неполучении инвестиционного дохода, а также возможной потере (частичной или полной) инвестиционного капитала. Таким образом, фактор риска взаимосвязан с доходностью инвестиционной деятельности, и, более того, они находятся в прямой зависимости.
Инвестиции характеризуются определенной степенью ликвидности. Под ликвидностью понимается возможность их реализации по рыночной стоимости.
Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в различные объекты и инструменты, при наступлении неблагоприятных экономических и других условий его использования.
Приведенный нами краткий обзор наиболее существенных характеристик инвестиций предприятия показывает насколько многоаспектной и сложной является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные характеристики, на наш взгляд, требуют отражения в определении этого понятия.
С учетом всего вышесказанного мы определяем инвестиции как вложение капитала во всех его формах с целью достижения экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности. В целях установления ранее отмеченной связи между ресурсным и затратным подходом также отметим, что данное вложение капитала есть не что иное, как преобразование ресурсов в затраты.
Понятие инвестиции также имеет законодательно закрепленное определение. Впервые рыночный подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение в Законе РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР“. Согласно данному Закону инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта». Аналогичная формулировка содержится и в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Нельзя не заметить, что рассмотренные законодательные акты трактуют инвестиции в духе ресурсного подхода, определяя данное понятие через перечисление материально-вещественных форм инвестиционных ресурсов.
Определение экономической сущности понятия «инвестиционные ресурсы», в том числе «инвестиционные ресурсы сельскохозяйственного предприятия», также представляет научный интерес, поскольку характерным недостатком многих как отечественных, так и зарубежных научных работ по инвестиционной тематике является то, что понятие «инвестиционные ресурсы» используется, но прямо не определяется.
Приведем некоторые определения инвестиционных ресурсов, отражающие основные точки зрения на их экономическую сущность.
 «Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования». В данном случае инвестиционные ресурсы представляются как разновидность финансовых ресурсов. Подобная точка зрения является широко распространенной. Аналогичная трактовка содержалась и в единственном нормативном акте, определявшем понятие инвестиционных ресурсов в отечественной практике. Очевидно, что в данном контексте инвестиционные ресурсы полностью отождествляются с понятием «источники финансирования инвестиций». Такое понимание экономического содержания данной категории является, по нашему мнению, слишком узким. Однако несомненными достоинствами отмеченного подхода являются формальная четкость и непосредственная возможность количественной оценки, учета и анализа инвестиционных ресурсов предприятия.
Существуют точки зрения, расширяющие состав инвестиционных ресурсов за счет включения некоторых дополнительных компонентов. В качестве их иллюстрации можно привести следующее определение: «инвестиционные ресурсы представляют собой совокупность материальных, трудовых и финансовых ресурсов, вкладываемых в различные объекты с целью получения дохода и других выгод». Ключевым обобщающим признаком данной группы определений является закрытый и исчерпывающий перечень предлагаемых видов инвестиционных ресурсов. По нашему мнению, такая трактовка понятия является наиболее спорной, поскольку, с одной стороны, лишена прикладных достоинств, свойственных определению, приведенному выше, а с другой стороны, не может включить в себя все возможные составляющие инвестиционных ресурсов.
Весьма распространенным является определение инвестиционных ресурсов в качестве «ценностей, вкладываемых в те или иные инвестиционные проекты с целью прироста богатства в том или ином виде». Некоторые авторы уточняют состав этих ценностей как «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект».
Для определения экономической сущности понятия «инвестиционные ресурсы», в том числе «инвестиционные ресурсы сельскохозяйственного предприятия», мы хотели бы обратить особое внимание на их системное разделение на макро- и микроэкономическом уровне, которое отсутствует у подавляющего большинства авторов. При очевидной взаимосвязи макро- и микроэкономики, формирование инвестиционных ресурсов на уровне национальной экономики отсылает нас к огромному пласту проблем национальных сбережений, потребления, государственной экономической политики, частных инвестиций, развития банковского сектора и фондового рынка. Данная плоскость рассмотрения инвестиционных ресурсов восходит еще к трудам основоположников экономической мысли, таких как Ж.Б. Сэй, А. Смит, Д. Рикардо и Дж.М. Кейнс, заложивших основы современных представлений о факторах производства и эффективности расширенного воспроизводства.
Поскольку нашей целью является изучение инвестиционных процессов на уровне отдельных сельскохозяйственных предприятий, мы считаем целесообразным определять экономическую сущность инвестиционных ресурсов, основываясь на понимании связи инвестиционного процесса с накоплением капитала на микроэкономическом уровне.
Мы разделяем точку зрения авторов, определяющих инвестиционные ресурсы как «все виды реальных и финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования». 
С экономической точки зрения основными признаками отнесения рассматриваемых форм капитала к инвестиционным ресурсам являются их полезность, ценность и стоимость, а основным условием отнесения — возможность и экономическая целесообразность использования при осуществлении вложений в объекты инвестирования. Вместе с тем, на наш взгляд, независимо от того, какую форму принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью наращения доход или капитал, вкладываемый в осуществление инвестиционной деятельности.
К инвестиционным ресурсам сельскохозяйственного предприятия, по нашему мнению, относятся: денежные средства, земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), здания и сооружения, различное оборудование, приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, изобретения, полезные модели, программы для электронных вычислительных машин, секреты производства (ноу-хау), товарные знаки и знаки обслуживания, человеческий капитал.
Таким образом, в современных условиях состав и структура инвестиционных ресурсов сельскохозяйственного предприятия весьма разнообразны. Это обусловливает необходимость не только определения содержания понятия инвестиционных ресурсов предприятия, но и уточнения их классификации. По нашему мнению, невозможно дать исчерпывающую классификацию инвестиционных ресурсов предприятия на основе какого-либо одного признака.
Поэтому мы предлагаем их классификацию в разрезе следующих типологических признаков:
1) группы источников привлечения ресурсов по отношению к предприятию: внутренние и внешние инвестиционные ресурсы сельскохозяйственного предприятия;
2) группы источников привлечения ресурсов с точки зрения отношений собственности: собственные, привлеченные и заемные инвестиционные ресурсы сельскохозяйственного предприятия;
3) натурально-вещественная форма ресурсов: реальные и финансовые инвестиционные ресурсы, ресурсы в форме человеческого капитала;
4) характер участия в инвестиционной деятельности: непосредственно вкладываемые и обеспечивающие условия инвестиционной деятельности;
5) национальная принадлежность владельцев инвестиционных ресурсов: инвестиционные ресурсы резидентов и нерезидентов;
6) форма собственности на инвестиционные ресурсы: частные и государственные инвестиционные ресурсы;
7) срок привлечения: кратко-, средне- и долгосрочные инвестиционные ресурсы.
В зависимости от поставленных целей возможно дальнейшее расширение классификационных признаков для выделения различных видов инвестиционных ресурсов сельскохозяйственного предприятия (например, по целевым направлениям использования, по степени достаточности их объема, по уровню генерации риска, по стадиям инвестиционного процесса и проч.), однако, на наш взгляд, прочие признаки носят вспомогательный и более частный характер.
В заключение заметим, что адекватное представление о сущности инвестиций и инвестиционных ресурсов определяет возможность их эффективной организации, которая является основой успешного функционирования любого, в том числе сельскохозяйственного, предприятия.