«Ответы на вопросы по экономике»

1.     НД = чистый национальный продукт – косвенные налоги на бизнес

 

ЧНП = ВНП – отчисления на потребление капитала (амортизация)

 

ЧНП = 440 – 5 = 435 ден. ед.

 

  НД = 435 – 15 = 420 ден. ед.

 

Личный доход = Национальный доход

-       взносы на социальное страхование

-       налоги на прибыль корпораций

-       нераспределение прибыли корпораций

-       трансфертные платежи

 

Личный доход = 420 – (10+30+20) = 420-80 = 360 ден. ед.

 

Располагаемый доход: Личный доход – индивидуальные налоги = 360 ден. ед. – 10 ден. ед. = 350 ден. ед.

 

Как измеритель валового годового объема производства ВВП имеет один важный не­достаток: он завышает объем производства на стоимость годовых амортизационных отчислений и сумму косвенных налогов. Нас интересует прежде всего величина, которую производ­ство реально прибавило к благосостоянию общества, а суммы амортизационных отчислений, накапливаемых в специальных фондах, благосостояния общества не повышают.

Вследствие этого, уменьшив величину ВВП на сумму амор­тизационных отчислений, начисленных за год, можно получить один из макроэкономических показателей — чистый национальный продукт (ЧНП).

    С помощью этого показателя измеряется общий годовой объем производства товаров и услуг, который страна произвела и потребила во всех секторах своего национального хозяйства. другими словами, ЧНП показывает размер дохода поставщиков экономических ресурсов за предоставленные им землю, рабочую силу, капитал, предпринимательскую способность, с помощью которых создан этот ЧНП.

    Единственным компонентом, не отражающим истинного вклада экономических ресурсов в ЧНП, являются косвенные налоги. Значит, чтобы определить показатель общего объема заработной платы, рентных платежей и прибыли, необходимо вычесть из ЧНП сумму косвенных налогов. Полученный по­казатель носит название “национальный доход”.

 

 

2. Ценные бумаги, цель выпуска, свойства, виды ценных бумаг

Ценной бумагой в соответствии с Гражданским кодек­сом РФ (ст. 142) называется документ, удостоверяющий с со­блюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учи­тывать, что под предъявлением в данном случае понимается непросто демонстрация наличия физического носителя ценной бу­маги, а доказательство своих прав собственности на ценную бумагу. Приведенное в Гражданском кодексе определение цен­ной бумаги не может быть признано оптимальным.

    В экономической литературе существует достаточно многоразличных определений ценной бумаги. Наиболее точными счи­таются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, а также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.

Для того чтобы дать полную характеристику такой катего­рии, как ценная бумага, необходимо рассмотреть основные при­сущие ей свойства:

1)   Ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции.

2)   Ценная бумага отражает отношения займа между инве­стором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитен­том (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг). К такому виду ценных бумаг относятся облигации, векселя и т.п.

3)   Ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента.

4)   Ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом.

5)   Ценные бумаги дают право на получение доли в имуще­стве предприятия-эмитента при его ликвидации.

    Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми ограниче­ниями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. Следует подчеркнуть, что ценная бумам может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

    Именно способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска обли­гаций, то кредитор, будучи владельцем облигации, может ее реализовать третьему лицу, чтобы получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения этой ценной бумаги.

    Ценные бумаги могут быть классифицированы по различ­ным признакам. Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” в российской практике введено понятие эмиссионной ценной бумаги, которая одновременно характеризуется следующими па­раметрами:

q      закрепляет совокупность имущественных и неимущест­венных прав, подлежащих удостоверению, уступке и без­условному осуществлению в соответствии с действующим порядком;

q      размещается выпусками;

q      имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобрете­ния ценной бумаги.

    К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных ценных бумаг не все­гда сопровождается разработкой проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегистрирован в финансовых органах.

    Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в двух формах:

а)   открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов. В этом случае разрабатывается и регистрируется проспект эмиссии, делается публичное объявление о выпуске акций, организуется реклам­ная кампания. Проведение рекламной кампании возможно только после регистрации проспекта эмиссии;

б) закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди ограниченного круга инвесторов.

    Регистрация проспекта эмиссии проводится при размеще­нии ценных бумаг:

q      среди неограниченном круга инвесторов;

q      среди заранее известного круга инвесторов, если их число превышает 500;

q      в случае, если объем эмиссии ценных бумаг превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда. Эта норма распространяется даже в том случае, если осуществляется частное размещение среди небольшого числа инвесторов (до 500).

    При выпуске в обращение эмиссионных ценных бумаг про­спект эмиссии является важнейшим документом, который дол­жен содержать:

q      данные об эмитенте;

q      данные о финансовом положении эмитента. Эти сведе­ния не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преоб­разования в него юридических лиц иной организацион­но-правовой формы;

q      сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.

    Данные об эмитенте включают:

q      полное и сокращенное наименование эмитента или име­на и наименования учредителей;

q      юридический адрес эмитента;

q      номер и дату свидетельства государственной регистрации в качестве юридического лица;

q      информацию о лицах, владеющих не менее чем 5% устав­ного капитала эмитента;

q      структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в том числе список всех членов совета директоров, правления или органов управ­ления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, с указанием фамилии, имени, отчества, всех должностей каждого его члена в настоящее время и за последние пять лет, а также долей в уставном капитале эмитента тех из них, кто лично является его участником;

q      список всех юридических лиц, среди которых эмитент обладает более чем 5% уставного капитала;

q      список всех филиалов и представительств эмитента, со­держащий их полные наименования, дату и место регист­рации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей.

    Данные о финансовом положении эмитента включают:

q      бухгалтерские балансы (для эмитентов, являющихся бан­ками, бухгалтерские балансы по счетам второго порядка) и отчеты о финансовых результатах деятельности эмитента, включая отчет об использовании прибыли, по установлен­ным формам за последние три завершенных финансовых года либо за каждый завершенный финансовый год с мо­мента образования, если этот срок менее трех лет;

q      бухгалтерский баланс эмитента (а для эмитентов, являю­щихся банками, бухгалтерский баланс по счетам второго порядка) по состоянию на конец последнего квартала пе­ред принятием решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

q      отчет о формировании и использовании средств резерв­ного фонда за последние три года;

q      размер просроченной задолженности эмитента кредито­рам и по платежам в соответствующий бюджет на дату принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

q      данные об уставном капитале эмитента (величина устав­ного капитала, количество ценных бумаг и их номиналь­ная стоимость, владельцы ценных бумаг, доля которых в уставном капитале превышает установленные антимоно­польным законодательством Российской федерации нор­мативы);

q      отчет о предыдущих выпусках эмиссионных ценных бумаг
эмитента, включающий в себя виды выпущенных эмисси­онных ценных бумаг, номер и дату государственной реги­страции, название регистрирующего органа, объем выпус­ка, количество выпущенных эмиссионных ценных бумаг, условия выплаты доходов, другие права владельцев.

    Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг содержат информацию:

q      о ценных бумаги (форма и вид ценных бумаг с указани­ем порядка хранения и учета прав на ценные бумаги), об общем объеме выпуска, о количестве эмиссионных цен­ных бумаг в выпуске;

q      об эмиссии ценных бумаг (дата принятия решения о вы­пуске, наименование органа, принявшего решение о вы­пуске, ограничения на потенциальных владельцев, место, где потенциальные владельцы могут приобрести эмиссионные ценные бумаги; при хранении сертификатов эмис­сионных ценных бумаг и/или учете прав на эмиссионные ценные бумаги в депозитарии наименование и юридиче­ский адрес депозитария);

q      о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг;

q      о ценах и порядке оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг;

q      о профессиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, которых предполагается привлечь к участию в размещении выпуска ценных бумаг на момент регистрации проспекта эмиссии (наименование, юридиче­ский адрес, функция, выполняемая при размещении цен­ных бумаг);

q      о получении доходов по эмиссионным ценным бумагам (порядок выплаты доходов по эмиссионным ценным бу­магам и методика определения размера доходов);

q      о наименовании органа, осуществившего регистрацию вы­пуска эмиссионных ценных бумаг.

    В случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регист­рации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опублико­вать уведомление о порядке раскрытия информации в периоди­ческом печатном издании с тиражом не менее 50 тыс. экземп­ляров.

Эмитент, а также профессиональные участники рынка цен­ных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить любым потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой информации до приобре­тения ценных бумаг.

    В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставля­ет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущест­венном комплексе предприятия, различают полевые и долговые ценные бумаги.

    Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает уча­стие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении пред­приятием. К долевым ценным бумагам относятся акции, серти­фикаты акций, инвестиционные паи.

    Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в уста­новленный срок и выплатить определенный процент. Приме­ром долговых ценных бумаг являются облигации.

    Классификация видов ценных бумаг по важнейшим эмитен­там следующая:

q      государственные ценные бумаги, которые выпускаются федеральным правительством;

q      муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти;

q      корпоративные ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом (в основном акционерными обществами).

    В зависимости от того, каким образом осуществляется реали­зация прав, закрепленных ценной бумагой, различают:

    предъявительские ценные бумаги - права, удостоверенные данной бумагой, принадлежат лицу, который представляет ее. Предъявление данной ценной бумаги достаточно для реализации закрепленных бумагой прав. Предъявительские ценные бумаги в максимальной степени упрощают их обращение. Переход прав по ценной бумаге от одного лица к другому осуществляется простым вручением этой бумаги. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестра ее владельцев. Примером предъявительских ценных бумаг служат облигации государственном сберегательного займа. В России до последнего времени выпуск акций на предъявителя был запрещен. Вышедший в 1996 г. Фе­деральный закон “О рынке ценных бумаг” допускает возмож­ность выпуска предъявительских акций. Однако объем выпуска акций на предъявителя ограничивается определенной долей от величины оплаченного уставного капитала. Этот норматив устанавливает федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

    именные ценные бумаги предусматривают однозначную иден­тификацию всех их владельцев. С этой целью эмитент или спе­циализированный регистратор ведут реестр владельцев именных ценных бумаг. В связи с этим под именными ценными бумагами понимаются ценные бумаги, информация о владельцах которых содержится в реестре, а переход прав на которые и осуществление закрепленных этими ценными бумагами прав требуют идентификации владельца;

    ордерные ценные бумаги - права по ним могут принадлежать названному в ценной бумаге липу, которое само осуществляет эти права или назначает своим распоряжением (приказом) другое право­мочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной подписи - индоссамента.

    Примером ордерных ценных бумаг являются вексель и чек.

    Передаточная подпись (индоссамент) переносит все права по ордерной ценной бумаге на лицо, которому передается эта бумага.

    Индоссамент может быть бланковым, т.е. без указания лица, которому передается исполнение прав, определяемых ценной бумагой. Иногда бланковый индоссамент состоит только из од­ной подписи индоссанта.

    Гораздо чаще встречается ордерный (полный) индоссамент, когда вексель заполнен полностью и в нем указывается лицо, в пользу которого осуществляется исполнение прав по данной ценной бумаге.

    По форме выпуска различают:

q      документарная (наличная) форма выпуска, при которой ценные бумаги выпускаются в наличной форме в виде бланков ценных бумаг;

q      бездокументарные ценные бумаги, которые выпускаются в безналичной форме. В этом случае фиксация прав поданным ценным бумагам производится эмитентом или специальной фирмой путем ведения реестра. Реестр по­зволяет вести учет и движение ценных бумаг в бездоку­ментарной форме.

    По стадиям обращения различаются:

q      ценные бумаги первичного рынка, на котором ценные бумаги продаются (передаются) эмитентом их первым владельцам;

q      ценные бумаги вторичного рынка, на котором соверша­ются сделки купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичное размещение.

    В зависимости от возможности досрочного погашения различа­ют два вида ценных бумаг:

q      безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть ото­званы и погашены эмитентом досрочно. Это должно быть предусмотрено условиями при их выпуске и зафик­сировано в проспекте эмиссии;

q      отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Эта процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.

    Обычно определяются условия отзыва облигаций и привилегированных акций. Инвестор обязан вернуть эти ценные бумаги эмитенту, который осуществляет гашение их, возвращая инве­стору денежные средства на условиях, оговоренных в проспекте эмиссии. Таким образом, бессрочные ценные бумаги (напри­мер, привилегированные акции) также могут попасть в разряд отзывных ценных бумаг.

    По возможности свободного обращения ценные бумаги под­разделяются на следующие виды:

q      обращающиеся ценные бумаги, которые могут свободно покупаться и продаваться без каких-либо ограничений;

q      необращаюшиеся ценные бумаги, которые имеют только первичный рынок, т.е. ценные бумаги продаются эми­тентом, а инвесторы, их купившие, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим лицам. Примером необращающихся ценных бумаг являются выпуски обли­гаций, размещаемых государством или корпорациями. Необращающиеся ценные бумаги могут быть выпущены только самим эмитентом согласно условиям выпуска;

q      ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения. При выпуске этих видов ценных бумаг эмитентом уста­навливаются определенные ограничения на обращение данных бумаг. Примером таких ценных бумаг являются казначейские обязательства, функционировавшие на рос­сийском рынке в 1994-1995 гг., когда эмитент в лице Минфина РФ определял по каждой серии отраслевые ог­раничения на их обращение.

    По объему предоставляемых прав различают:

q      первичные ценные бумаги, являющиеся правами на пер­вичные ресурсы (земля, недвижимость, денежные средства и т.п.). К таким ценным бумагам относятся акции, обли­гации, вексель, коносамент и др.;

q      производные ценные бумаги, удостоверяющие права их владельца на покупку или продажу первичных ценных бу­маг (акций, облигаций). К производным ценным бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсы, форвардные контракты.

    В соответствии с Гражданским кодексом РФ на российском фондовом рынке допущены к обращению следующие виды цен­ных бумаг:

1. Государственные облигации.

2.  Облигации.

3.  Вексель.

4.  Чек - документ, содержащий безусловный приказ вла­дельца текущего счета банку о выплате указанной в чеке суммы определенному лицу (именной чек) или предъяви­телю (предъявительский чек).

5.  Депозитные сертификаты.

6.  Сберегательные сертификаты.

7.  Банковская сберегательная книжка на предъявителя.

8.  Коносамент - ценная бумага, которая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Коносамент представляет собой товарораспорядительный документ, держатель которого получает право распоря­жаться грузом.

      9. Акции.

      10. Приватизационные ценные бумаги.

      11.  Другие ценные бумаги, которые Законом о ценных бума­гах могут быть отнесены к числу ценных бумаг.

    Ряд ценных бумаг введен в обращение указами Президента Российской Федерации. Так, в соответствии с Указом Президен­та Российской Федерации от 4 ноября 1994 г. №2063 “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Россий­ской Федерации”, кроме перечисленных выше ценных бумаг, предусмотрены дополнительные финансовые инструменты, ко­торые могут быть предъявлены к публичному размещению:

q      опционы;

q      варранты;

q      жилищные сертификаты.

    В целях развития в России системы коллективном инвести­рования Указом Президента РФ от 26.07.95 №765 “О дополни­тельных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации” в нашей стране начался про­цесс становления паевых инвестиционных фондов. Согласно данному Указу в обращение на российском фондовом рынке вышла новая ценная бумага - инвестиционный пай.

 

3. 1) перемещение кривой от Аd1 в положение Аd2 приводит к увеличению реального объема национального производства, но не затрагивает уровня цен;

    2) перемещение кривой от Аd3 в положение Аd4 приводит к увеличению как реального объема национального производства, так и уровня цен. Увеличение совокупного спроса в этом случае указывает на инфляцию спроса;

    3) перемещение кривой от Аd5 в положение Аd6 приводит к повышению уровня цен, а реальный объем национального производства не может выйти за пределы своего уровня “при полной занятости”.

    Данный случай также указывает инфляцию спроса.     

 

 

4. Особенности денежно-кредитной политики России в современных условиях

    Денежно-кредитная политика представляет собой часть, один из элементов общей экономической политики государства (наряду с промышленной, структурной, внешнеторговой, фискальной и други­ми видами политики) и прямо определяется приоритетами и целя­ми правительства. Такими конечными целями обычно являются: стабильность экономического роста, низкий уровень безработицы, низкая инфляция, стабильность цен, устойчивый платежный баланс.

    Поскольку общее состояние экономики в большой мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы, то центральный банк — основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики — стремится с помощью присущих ему методов воздействовать и влиять на успешное выполнение полити­ки правительства.

    Важнейшей задачей центрального банка является обеспечение в стране безинфляционного денежного обращения, что достигается регулированием темпа роста денежной массы в национальной эко­номике. Именно инфляция, масштабный и разрушительный харак­тер которой стал с разной степенью интенсивности проявляться в отдельных странах со времен первой мировой войны, вызвала к жизни острейшую потребность регулирования денежного обраще­ния со стороны центрального банка. Особый смысл и значимость анализ и контроль за состоянием денежного обращения, количест­вом необходимых для обращения денег имеют для современных условий России, характеризующихся общей экономической неста­бильностью, инфляцией, кризисами неплатежей.

    Таким образом, денежно-кредитное регулирование экономики России осуществ­ляется Центральным банком РФ (Банк России) путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, прове­дения операций с ценными бумагами, установления экономических нормативов для банков. В целях воздействия на ликвидность бан­ковской системы Банк России рефинансирует коммерческие банки путем предоставления им кратко срочных кредитов по своей учет­ной ставке и определяет условия предоставления кредитов под за­лог различных активов. Кроме того, Банк России устанавливает для банков ряд экономических нормативов, в частности минималь­ный размер уставного капитала; минимальный размер обязательных резервов, депонируемых в Банке России, в процентном отношений к обязательствам банков; ограничения размеров валютного и кур­сового рисков и др.

    Банк России осуществляет функции регулирования и надзора за деятельностью банков для поддержания стабильности денеж­но-кредитной системы, при этом он не вмешивается в оператив­ную деятельность коммерческих банков.

 

 

5. Инфляция за три месяца составила 45%.

     Реальная з/п в марте составит 275 руб.:

1) 500:100r45 = 225 руб.

2) 500 – 225 = 275 руб.

 

6. Взаимосвязь между инфляцией и занятостью? Кривая Филлипса

    В последние десятилетия в индустриальных странах одновре­менно существуют инфляция и безработица. Фактические дан­ные показывают, что между ними существует обратная связь. При высокой безработице инфляция низкая, и наоборот. Эта взаимо­связь в обобщенном виде выражена в кривых Филлипса. Получила название по имени австралийского экономиста А.У. Филлипса, который представил графики кривых в 1958 году. А.У. Филлипс установил, что в Великобритании существует за­висимость между скоростью изменения номинальной заработной платы и долей безработных в общей численности рабочей силы, такая зависимость оставалась устойчивой на протяжении 1861 — 1957 гг.:

 

 

7. Что такое бюджетный дефицит? Что Вы знаете о государственном долге России? Всегда ли представляет опасность для экономики государственный долг и бюджетный дефицит?

    Дефицит бюджета и величина государственно­го долга — это важнейшие показатели состояния экономики, поэтому данной проблеме тра­диционно уделяется большое внимание. Бюджетный процесс предполагает балансирование государст­венных доходов и расходов. Несбалансированность бюджета оз­начает количественное неравенство между доходами и расхода­ми бюджета. Величина превышения расходов бюджета над его доходами называется бюджетным дефицитом. Следует заметить, что несбалансированный бюджет может при­вести и к возникновению профицита, т.е. превышению дохода бюджета над его расходами. Однако на практике почти во всех странах в настоящее время имеет место значительное по своим масштабам превышение государственных расходов над дохода­ми. Следствием этого является стремительный рост бюджетных дефицитов.

    Причин тому множество (спад общественного производства, массовый выпуск “пусты” денег, неоправданно возросшие за­траты на финансирование ВПК, значительные социальные про­граммы, крупномасштабный оборот “теневого” капитала, огром­ные непроизводительные расходы, потери, приписки, хищения и т.п.), но важнейшее значение имеет возрастание роли государ­ства в различных сферах жизни, расширение его экономических, социальных функций, увеличение военных расходов, численно­сти госаппарата.

    Бюджетный дефицит, несомненно, относится к так называе­мым негативным экономическим категориям типа инфляции, кри­зиса, безработицы, которые являются, однако, неотъемлемыми элементами экономической системы. Следует заметить, что бездефицитность бюджета еще не оз­начает “здоровья” экономики. Надо четко представлять, ка­кие процессы Протекают внутри самой финансовой системы, какие изменения воспроизводственного цикла отражают де­фицит бюджета. Вместе с тем, любое государство стремится если не покрыть полностью, то частично уменьшить дефицит бюджета.

    Существует несколько традиционных способов покрытия бюджетного дефицита — это государственные займы и уже­сточение налогообложения. Но есть и третий способ, предус­матривающий увеличение денежной массы в обращении, — это собственное производство денег, или “сеньораж”. “Сеньораж” сегодня не принимает форму простого печатания денег, так как это слишком явно связано с инфляцией. В настоящее время “сеньораж” реализуется посредством создания резервов ком­мерческих банков. Предположим, что Казначейству CШA необ­ходимо 100 млн. долл. на покрытие определенных правитель­ственных расходов. Оно печатает на эту сумму казначейские векселя и продает их ФРС, которая покупает их, расплачи­ваясь за векселя размещением кредита за счет Казначейства. Казначейство, в свою очередь, выписывает чеки на этот счет. Получатели чеков вкладывают полученные средства в коммер­ческие банки. По окончании процесса клиринга чеков оказы­вается, что создано на 100 млн. долл. новых банковских ре­зервов. Они и становятся основой многократного увеличения количества денег в обращении.

    Сумма накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов образует государственный долг. Различают внешний и внут­ренний государственный долг. Внешний государственный долг — это долг иностранным го­сударствам, организациям и отдельным лицам. Этот долг — наи­большее бремя для страны, так как необходимо отдавать ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить про­центы по долгу и сам долг.

    Внутренний долг — это долг государства своему населению. В соответствии с законодательством РФ государственным внут­ренним долгом РФ являются долговые обязательства правитель­ства РФ, выраженные в национальной валюте, перед юридиче­скими и физическими лицами. Долговые обязательства могут иметь форму кредитов, полученных правительством, государст­венных займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг от имени правительства, других долговых обязательств, га­рантированных правительством.

    В качестве правопреемника СССР Россия приняла на себя и обязательства по его долгам (к началу 1992 года внутренний долг достиг размера в 1050 млрд. руб., а внешний долг СССР оцени­вался в 96,6 млрд. долларов США Амирханова Ф. Внешний долг: непривычные решения // Экономика и жизнь. 1998. №2. С. 4 ). Решение проблемы внешнего долга заключалось в выплате западным кредиторам во второй по­ловине 90-х годов ежегодно 15-18 млрд. долларов, однако, учиты­вая реальное положение дел в экономике страны, такой путь был невыполним. Долговое бремя усугубилось проблемой нехватки финансовых ресурсов для финансирования расходов государства, что обусловило необходимость поиска скорейшего решения этого блока проблем.

    Управление и обслуживание внутреннего и внешнего долгов Российской Федерации возложено на Центральный банк РФ и Федеральное казначейство при Министерстве финансов Россий­ской Федерации. Все затраты по обслуживанию долга осуществ­ляются за счет республиканского бюджета.

    Назовем основные государственные долговые обязательства, которые обеспечиваются Правительством Российской Федерации:

§       государственные краткосрочные облигации (сроком на 3, 6, 12 месяцев);

§       государственные долгосрочные облигации (сроком до 30 лет);

§       облигации внутреннего государственного валютного займа;

§       казначейские векселя и обязательства;

§       золотые сертификаты Министерства финансов РФ;

    Нарастание внутреннего долга менее опасно для националь­ной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга. Утеч­ки товаров и услуг при погашении внутреннего долга не проис­ходит, однако возникают определенные изменения в экономи­ческой жизни, последствия которых могут быть значительными. Это связано с тем, что погашение государственного внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны. Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны, так как, во-первых, государственный займ — важнейший источ­ник покрытия бюджетного дефицита; во-вторых, определить, на­сколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. С другой стороны, для оценки величины государственного долга необхо­димо исследование роста бюджетного дефицита.

    Как государственный долг и его рост влияют на функциони­рование национальной экономики? Обычно в государственном долге видятся две опасности: банкротство нации и опасность пе­реложения налогового бремени на будущие поколения.

    По поводу первой “опасности” можно отметить следующее: никто не может запретить правительству выполнять свои обяза­тельства по обслуживанию государственного долга. Эти финан­совые обязательства складываются из: рефинансирования; взи­мания новых налогов (с целью получения достаточных доходов для выплаты процентов по долгу и основной его суммы), выпу­ска в обращение новых денег.

    Что касается второй “опасности”, то специфика внутреннего долга такова, что страна как бы должна сама себе. В большинстве случаев — внутренний долг это только отношения между гражданами страны. Он является одновременно и государственным кредитом. В современной экономической науке сущест­вуют две различные точки зрения на проблему бюджетного дефицита, государственного долга и их макроэкономических последствий. Большинство экономистов считают, что дефицит бюджета и государственный долг оказывают существенное влияние на развитие экономической системы, а именно — рост бюджетного дефицита и государственного долга влекут на проблему за собой реальные негативные последствия. Во-первых, выплата процентов по государствен­ному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значи­тельная часть государственных обязательств сконцентрирована в руках у наиболее состоятельной части населения. Погашение го­сударственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят к более обеспеченным, т.е. те, кто владеет облигациями, становят­ся еще богаче. Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития про­изводства, снизить интерес к вложениям в новые рискованные программы и т.д., а также усилить социальную напряженность в обществе. В-третьих, существование внешнего долга предполагает пере­дачу (при погашении этого долга) части созданного внутри страны продукта за рубеж. В-четвертых, рост внешнего долга безусловно снижает меж­дународный авторитет страны. В-пятых, когда правительство берет займ на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государ­ственному долгу, это неизбежно приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой снижение капитализированной стоимости, со­кращение частных плановых инвестиций. В результате этого по­следующие поколения могут унаследовать экономику с умень­шающимся производственным потенциалом и всеми вытекаю­щими отсюда отрицательными последствиями. В-шестых, можно отметить и чисто психологический эффект: с ростом государственного долга усиливается неуверенность на­селения страны в завтрашнем дне. Такая точка зрения на бюджетный дефицит и государственный долг называется традиционной и является, в общем-то, господствующей.

    Но есть и другая точка зрения — точка зрения “рикардиан­ской школы”, в соответствии с которой бюджетный дефицит и государственный долг могут и не повлиять на рост процентных ставок, уменьшение инвестиций и т.д. Нейтральность бюджетного дефицита и государственного долга является следствием того, что снижение налогов при неиз­менном уровне государственных расходов само по себе может и не повлиять на рост расходов потребителей. Это утверждение вытекает из теории поведения потребите­лей, в соответствии с которой потребители при выборе линии поведения учитывают не только текущий интерес, но и интерес будущего, т.е. будущий доход. Снижение налогов при неизменных государственных расхо­дах, с точки зрения потребителя, думающего о будущем, означа­ет, что правительство финансирует данное снижение за счет роста государственного долга. В свою очередь, рост государственного долга подразумевает, что в будущем для его покрытия необходи­мо будет увеличивать налоги. Таким образом, фактически налоги не изменяются а просто перераспределяются во времени. Ожидания налогоплательщика в относительно будущего роста налогов и снижения доходов приведут к тому, что сегодняшнее потребление не увеличится, увеличатся лишь сбережения потребителей как защитная мера по поддержанию в будущем “привыч­ного уровня жизни”. Прирост частных сбережений позволит реа­лизовать государственные ценные бумаги, предназначенные для покрытия бюджетного дефицита без увеличения нормы процента.

    Или иначе — рост частных сбережений будет равен по вели­чине снижению государственных сбережений, которое явилось следствием уменьшения налоговых поступлений. Объем сбереже­ний в рамках национальной экономики останется в целом неизменным, изменится лишь их структура (доля частных и го­сударственных сбережений в общем объеме национальных сбе­режений). Поэтому в данном контексте снижение налогов не приведет к последствиям, описываемым традиционной точкой зрения. Изложенные рассуждения означают, что финансирова­ние государственных закупок за счет государственном долга равнозначно их финансированию за счет налогов.­

 

 

8. а) потребительский кредит

    б) государственный кредит

    в) коммерческий кредит

    г) коммерческий кредит

 

9. а) В результате таких мер предложение денег понизится.

    б) Понижение резервной нормы переводит обязательные резервы в избыточные и тем самым увеличивает возможность банков создавать новые деньги путем кредитования.

     в) Количество кредитных денег уменьшается.

 

10. Отрицательная зависимость между уровнем безработицы и объемом ВНП полу­чила название закона Оукена, в честь Артура Оукена — американского экономиста, который первым исследовал эту зависимость. Согласно закону Оукена превышение текущего фактического уровня безработицы на 1% над естественным уровнем безра­ботицы при полной занятости дополнительно увеличивает отставание реального ВНП на 2,5% относительно потенциального ВНП страны.

 

Фрикционная безработица – работники, которые ищут работу или ждут получения работы в ближайшем будущем.

    В нашем примере:

1 млн. обучающихся  +  3 млн. уволены в результате переориентации предприятия  =  4 млн. чел.

Структурная безработица – 2 млн. уволены в результате сокращения производства

Циклическая безработица 10 млн. чел. В результате банкротства

Естественный уровень безработицы равен сумме фрикционной и структурной безработицы 10 млн. чел.

Фактический уровень безработицы = безработные / рабочую силу r100%

20 / 250 r100% = 8%