«Денежный оборот»

1. Денежный оборот: что это такое?

   

    Деньги, сменяя форму стоимости, нахо­дятся в постоянном движении между тремя субъектами: физиче­скими лицами, хозяйствующими субъектами и органами государственной власти. Движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах представляет собой денежный оборот. Денежный оборот – кровеносная система экономики. От его успешного функционирования зависят хозяйственная активность, экономический рост, благополучие общества.

    Денежный оборот осуществляется в двух формах: наличной и безналичной. Налично-денежный оборот – движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими двух функций (средства пла­тежа и средства обращения). Наличные деньги используются:

■        для кругооборота товаров и услуг;

■        для расчетов, не связанных непо­средственно с движением товаров и услуг, а именно расчетов по выплате заработной платы, премий, пособий, пенсий;

■        по платежам населения за коммунальные услуги;

■        при оплате ценных бумаг и выплат по ним дохода;

■        по выплате страховых возмещений по до­говорам страхования и др.

    Налично-денежное движение осуществляется с помощью раз­личных видов денег: банкнот, металлических монет, других кре­дитных инструментов (векселей, банковских векселей, чеков, кре­дитных карточек). Эмиссию, или выпуск, наличных денег осущест­вляет центральный, как правило, государственный банк. Он выпус­кает наличные деньги в обращение и изымает их, если они при­шли в негодность, а также заменяет деньги на новые образцы ку­пюр и монет.

    Безналичный денежный оборот – движение стоимости без участия на­личных денег: перечисление денежных средств по счетам кредит­ных учреждений, зачет взаимных требований. Развитие кредитной системы и появление средств клиентов на счетах в банках и других кредитных учреждениях привели к возникновению такого об­ращения.

    Безналичный денежный оборот осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных инструментов.

    Товарно-денежные отношения требуют определенного количест­ва денег для обращения.

 

 

 

2. В чем смысл закона денежного обращения?

   

    Закон денежного обращения устанавливает количество денег, необходимое для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа.

    Количество денег, нужное для выполнения функций денег как средства обращения, зависит от трех факторов:

■        количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая);

■        уровня цен товаров и тарифов (связь прямая);

■        скорости обращения денег (связь обратная).

    Все перечисленные факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение руда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке. Чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг и цены.

Это можно выразить следующей формулой:

Количество денег   =   Сумма цен товаров

                                                                                  Скорость оборота денег

 

    Скорость обращения денег определяется числом оборотов де­нежной единицы за известный период, так как одни и те же деньги в течение определенного периода постоянно переходи из рук в руки, обслуживая продажу товаров и оказание услуг.

    Денежная масса – совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и при­надлежащая физическим и юридическим лицам, а также государст­ву. Это важный коммерческий показатель движения денег.

    Денежная система – устройство денежного обращения в стра­не, сложившееся исторически и закрепленное национальным зако­нодательством.

     

3. Как организована денежная система РФ?

 

    Денежная система России функционирует в соответствии с Фе­деральным законом о Центральном банке РФ (Банке России) от 12 апреля 1995 г., определившим ее правовые основы.

    Официальной денежной единицей в нашей стране (валютой) является рубль. Введение на территории РФ других денежных еди­ниц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или други­ми драгоценными металлами законом не установлено. Официаль­ный курс рубля к иностранным денежным единицам определяется Центральным банком РФ и публикуется в печати.

    Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает Банк России. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддер­жания нормальной экономической деятельности в стране.

    Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банковские билеты (банкноты) и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России, ценными бумагами, резервами кредитных учреждений, находящимися на счетах ЦБР. Образцы банкнот и монет утверждаются Банком России.

 

 

 

4. Какие денежные агрегаты Вы знаете?

 

    Отдельные виды денежных средств, образующие часть денежной массы, обраща­ющейся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяют­ся в денежные агрегаты или денежные комплексы. В рамках такой структуризации аг­регат с более высокой степенью ликвидности входит составной частью в комплекс с более низким уровнем ликвидности. В результате образуется система вкладывающихся друг в друга агрегатов, каждый из которых характеризуется определенными показа­телями состава и количества денежной массы. В разных странах эти показатели и, соответственно, число денежных агрегатов различны. Так, в США, Японии, Италии используются 4 агрегата, в ФРГ – 3, а во Франции – целых 10. Россия использует в основном американскую систему деления денежной массы на агрегаты с разным уров­нем ликвидности. Однако в российской практике финансового анализа и статистики разделение денежной массы на агрегаты стало применяться только с началом рыноч­ных реформ.

    Охарактеризуем в общих чертах типичные денежные  агрегаты.

    Денежный агрегат М₀  представляет наличные, то есть самые ликвидные средства.    

    Денежный агрегат М₁ включает наиболее мобильные денежные средства в виде наличных денег в обращении, денег, находящихся на банковских счетах до востребо­вания, других чековых вкладов и дорожных чеков. Хотя денежный агрегат М₁ охва­тывает не только наличные деньги, обладающие практически абсолютной ликвид­ностью, но и денежные чеки, все входящие в этот комплекс денежные средства можно считать собственно деньгами. Такой вывод основывается на возможности использовать все компоненты агрегата М₁ без ограничений для осуществления платежей и расчетов.

    Денежный агрегат М₂ состоит из всех видов денежных средств, входящих в комплекс М1, и, кроме того, включает деньги на срочных вкладах, нечековые сберега­тельные вклады и суммы на счетах взаимных фондов денежного рынка. В целом аг­регат М₂ охватывает высоколиквидные денежные средства, так как наряду с собственно деньгами в него входят нечековые сбережения и срочные депозиты отно­сительно небольшого размера (в CШA это вклады до 100 тыс. долларов), которые могут быть беспрепятственно обращены в наличные деньги в течение определенного времени. То же относится и к двусторонним денежно-рыночным фондовым счетам. Дополнение агрегата М₁, преобразующее его в агрегат М₂, представляет так называе­мые почти деньги.

    Денежный агрегат М₃ образуется из М₂ присовокуплением к нему крупных сроч­ных сберегательных вкладов (в США это вклады более 100 тыс. долларов), принадле­жащих частным организациям, фирмам. Такие вклады в форме депозитных серти­фикатов несложно обратить, переоформить в чековые вклады, но с некоторыми потерями, обусловленными изменением вкладчиком заявленных сроков хранения вклада.

    Самый обширный денежный агрегат L включает все денежные средства, входя­щие в М₃, плюс различные ценные бумаги (в CШA это сберегательные облигации, казначейские векселя и другие кредитные ценные бумаги, выпускаемые государст­вом и имеющие 18-месячный срок погашения). Ценные бумаги, как известно, тоже могут быть обращены в собственно деньги или иные платежные средства. Но так как обратить их в деньги намного сложнее, чем сберегательные вклады, денежный ком­плекс L в мелом обладает более низкой ликвидностью в сравнении с М₂ и М3.

    Как следует из изложенного, “денежные” (платежные) свойства наиболее прису­щи части денежной массы, входящей в агрегат М₁, почему он и назван выше собст­венно деньгами. Именно этот агрегат включает виды денежных средств, которые непосредственным образом используются в качестве средства обращения, то есть реализуют главную функцию денег. Что же касается других денежных агрегатов, то они представляют поле потенциального, возможного расширения денежной массы за счет включения в него многочисленных иных видов денежных средств, которые теми или иными путями могут быть трансформированы в наличные деньги и чеки. В России периода перехода к рынку до широкого распространения в ней чекового обращения к наиболее ликвидным денежным средствам целесообразно относить на­личные деньги и безналичные на текущих счетах до востребования.

    Приходится отмечать, что разделение денежной массы на денежные агрегаты с различным уровнем ликвидности носит во многом условный характер. Отсюда, ког­да мы говорим, например, о денежной массе, находящейся в обращении в данное время или в течение года, не уточняя, какие именно денежные средства имеются ввиду, может оказаться, что разные люди будут воспринимать состав этой массы по-разному. Простейший выход состоит, видимо, в том, чтобы считать денежной мас­сой, находящейся в обращении, самые ликвидные деньги М₁, разделяя их на налич­ные деньги и на деньги на счетах до востребования.

    Состояние денежных систем разных стран характеризуется как общим объемом денежной массы, так и ее распределением по отдельным денежным агрегатам. Для устойчивых, развитых денежных систем характерна относительно небольшая доля агрегата М₁ в общей массе денежных средств, которую можно считать эквивалентной объему агрегата L. К примеру, в середине 90-х годов в США и в Японии сложилось процентное соотношение между долями денежных агрегатов следующим образом:

            Денежный агрегат     М₁           М₂        М3          L 

            Процентная доля       15            65        80        100

    В России в тот же период сложилось примерно следующее соотношение между объемами денежной массы, входящими в разные денежные агрегаты:

            Денежный агрегат     М₁               М₂        М3            L

            Процентная доля       50           70         80          100

    Доля высоколиквидных денег в общем объеме денежной массы в России (в том числе наличных) была выше, чем в развитых странах, что прежде всего свидетельст­вует о низкой доле срочных вкладов и государственных ценных бумаг.

5. Как функционирует система эмиссионного регулирования?

 

    Регулирование объема и структуры денежной массы в обращении осуществляет­ся Центральным банком путем изменения объема предоставляемых банкам кредит­ных ресурсов, покупки и продажи ценных бумаг и иностранной валюты, именуемых операциями на открытом рынке. Центральный банк устанавливает и изменяет нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки должны держать в Цен­тральном банке, проводя политику минимально допустимых резервов. Главный банк страны оказывает регулирующее воздействие на банковские процентные ставки по кредитам, устанавливая свою так называемую учетную ставку (ставку рефинансиро­вания), по которой он сам предоставляет кредиты. Учетная ставка оказывает воздей­ствие на ставки процента, по которым выдают кредиты банки второго уровня.

    Центральный банк организует расчеты между коммерческими банками через корреспондентские счета, которые открываются этими банками в расчетно-кассовом центре (РКЦ) Центрального банка.

    Центральному банку принадлежит исключительное право выпуска в обращение и изъятия из обращения денежных знаков. В связи с этим он организует изготовле­ние, перевозку и хранение денежных знаков, создает их резервный фонд и определя­ет порядок замены поврежденных денежных знаков, осуществляет уничтожение ус­таревших денежных знаков, а также устанавливает признаки платежности денег.

   Регулирование и контроль за деятельностью коммерческих банков Центральный банк осуществляет на всех этапах их деятельности, начиная от лицензирования и за­канчивая лишением того или иного коммерческого банка лицензии на банковскую деятельность.

    Если Центральный банк определяет, что норма резерва, в обязательном порядке размещаемого коммерческими банками в Центральном банке, составляет 10%, то первый кредит, который может предоставить коммерческий банк, будет равен не 100 тысячам, а лишь 90 тысячам денежных единиц. Уменьшение вызвано тем, что из ис­ходной суммы депозита 10 тысяч денежных единиц должно быть размещено в Цент­ральном банке в качестве резерва.

    Второй кредит может быть выдан лишь на 81 тысячу денежных единиц, так как 10% общей суммы кредита, составляющей 90 тысяч единиц, то есть 9 тысяч, отпра­вятся в Центральный банк как резерв. Конечная сумма депозитов, определяемая как сумма членов убывающей геометрической прогрессии, не сможет превысить 1 мил­лиона денежных единиц, а предельная сумма кредитов, таким образом, составит 900 тысяч денежных единиц.

    Если же Центральный банк определит норму резерва в 50%, то первый кредит может быть выдан только на 50 тысяч денежных единиц, второй – на 25 тысяч, а третий – на 12,5 тысяч и т.д. Конечная сумма банковских депозитов с учетом исход­ного депозита составит в этом случае 200 тысяч денежных единиц, а кредитов – в 100 тысяч денежных единиц.

    Таким образом, увеличение в 5 раз нормы резервов вызывает пятикратное умень­шение депозитов и девятикратное снижение возможностей получения предприни­мателями кредитов в банковской системе. Отметим, что сумма кредитов меньше сум­мы депозитов, так как в нее не входит исходный депозит.

    Такой механизм “создания” кредитных денег называют денежным мультипликато­ром. Величина мультипликатора равна 1/r, где r – норма обязательных резервов. В первом рассмотренном случае денежный мультипликатор равен 1/0,1 = 10, то есть первоначальная сумма денег в 100 тысяч единиц увеличилась в 10 раз и стала равной 1 миллиону. Во втором случае мультипликатор равен 1/0,5 = 2, то есть произошло двукратное увеличение первоначальной суммы и она составила в итоге 200 тысяч де­нежных единиц.

    Как видно из примеров, политика регулирования нормы резервов представляет собой мощный инструмент осуществляемого через Центральный банк контроля го­сударства за объемом банковских депозитов и совокупной кредитной денежной массой. По мере того как у государства появляется необходимость сдержать процесс кре­дитования в стране, Центральный банк увеличивает в той или иной мере нормы обязательных резервов, вследствие чего сокращаются совокупные банковские деньги.

    Следствием такой политики будет сжатие, уменьшение совокупного кредита. Это ведет к уменьшение его доступности из-за роста дороговизны. Норма банковского кредитного процента как для предпринимателей, так и для населения при этом воз­растает, частное и государственное инвестирование сокращается.

    В случае если экономическая ситуация в стране характеризуется депрессией и государство заинтересовано в оживлении предпринимательской деятельности, Цен­тральный банк может пойти на снижение процентных ставок по своим кредитам (учет­ной ставки Центрального банка) и норм обязательных резервов для коммерческих банков. Эти меры вызывают увеличение депозитов банков. Рост денежной массы в коммерческой сети проявляется в более дешевых кредитных деньгах. Доступный кре­дит, низкий процент по ссудам, облигациям и закладным создают благоприятные условия потенциальным инвесторам (предпринимателям, правительству, населению) для осуществления инвестиций в производство, социальную сферу или покупку в рассрочку предметов длительного пользования.

    Таким образом, спрос на рынках предметов и средств производства в потребительской: сфере увеличивается. А поскольку рынок всегда адекватно отвечает на изменение соотношения спроса и предложения, то увеличенный спрос вызовет ожив­ление в экономике, увеличение производства, рост национального дохода и занятости. Однако чрезмерное увлечение подобными мерами грозит избытком денежной мас­сы, неуправляемым ростом цен, инфляцией.

    Еще один мощный инструмент регулирования денежной массы – операции Цен­трального банка на “открытом рынке”. Такие операции тесно связаны с функциони­рованием рынка ценных бумаг. Покупая или продавая государственные ценные бу­маги (процентные государственные облигации) на их рынке, Центральный банк может сковывать или освобождать кредитные ресурсы коммерческих банков. Если государ­ство хочет несколько снизить инфляцию, сжать свободную денежную массу, то Цен­тральный банк может “выбросить” на открытый рынок определенное количество го­сударственных облигаций с целью отвлечения на их покупку свободных денег. Рыночная цена облигаций снизится, доходность по ним увеличится, и инвесторам с учетом доходов через купоны станет более выгодно покупать государственные обли­гации, чем иные ценные бумаги, скажем, акций. Таким образом, средства инвесто­ров будут связаны, в том числе связанными окажутся и банковские деньги, что вызо­вет цепную реакцию во всей банковской системе. Но естественно, Центральному банку придется в последующем выплачивать проценты по облигациям и затем выку­пать их, что потребует дополнительных расходов бюджетных средств. Так что эмис­сия государственных ценных бумаг является безинфляционной только временно.

 

 

 

6. Что такое информация? Каково ее значение для финансовой стабилизации? Ситуация в этом плане в России сегодня?

 

    Информацию (от лат.  informatio - ознакомление, разъяснение) будем понимать как отрицательную энтропию, т.е. как нечто, уменьшающее неопределенность.

    В результате трансформаций капита­ла и услуг труда можно говорить о едином “человеческом капитале” с высокой долей профессиональной интеллектуальной собственности. В той степени, в ка­кой “человеческий капитал” зависит от достигнутого    уровня образования и науки, последние становятся “специфическими факторами производства”. Текущий уровень образования и науки, характеризующий дан­ное общество, превращается в фактор долговременной конкурентоспособности его экономики.

    Во взаимной связи реального и номинального секторов увеличивается относительная значимость номинального сектора. Основными параметрами (па­раметрами порядка) становятся, помимо величины реального совокупного дохода на душу населения, ве­личины процентной ставки, денежного мультиплика­тора и обменного курса. Общее равновесие экономи­ки становится зависящим не только от того, что про­исходит на рынках существующих капиталов, товаров и услуг (в том числе услуг труда), но и в значительной степени от того, что происходит на рынках будущих товаров, услуг и капиталов.

    В такой экономике, когда объем фактического выпуска становится достаточно большим, номиналь­ный сектор становится ведущим по отношению к ре­альному. Причина этого на первый взгляд странного явления заключается в эволюционных изменениях в самой экономике, поскольку текущий номинальный сектор есть, если пренебречь рядом деталей, не что иное, как будущий реальный сектор. Преимущество, ка­кое получает номинальный сектор в данный момент времени, означает просто, что будущее производство товаров и услуг становится экономически более зна­чимым, чем текущее их производство. По существу, это другой способ выразить эволюционный характер эко­номики.

    Особое значение для общества получает взаимо­действие информационных и денежных потоков. Постепенно создается единая инфра­структура для всех невещественных потоков: инфор­мационных и денежных. Дело идет к созданию полноценных электронных денег, а не просто пла­стиковых карточек Уже сегодня через мировые элект­ронные информационные сети ежедневно проходят 2,3 трлн. долл.

    В итоге основную роль в экономике начинает играть не собственно производство, а телекоммуникаци­онная, транспортная, организационная и т.п. инфраструктура, посредством кото­рой достигается устойчивость экономики в условиях быстро и неожиданно меняющейся экономической конъюнктуры. Снижение, даже кратковременное, на­дежности функционирования инфраструктуры, в том числе информационной, создает угрозу нормальному функционированию экономики и общества в целом.

    Эффективность экономики, функционирующей в условиях неопределенности, во многом зависит и от того, насколько правильными являются предположения экономических субъектов и социальных институ­тов о будущем. Качество прогноза (оценка будущих результатов) предпринимаемых сегодня действий стано­вится основным элементом успеха (или неудачи) эко­номической деятельности. Именно это обстоятельство служит одним из главных условий, превращающих спрос на информацию в ведущую составляющую совокупного спроса.

    Неравномерность мирового экономического раз­вития ведет к перераспределению сырьевых и энерге­тических ресурсов в пользу более развитых стран, спо­собных лучше использовать новые знания и новые тех­нологии для экономическом роста. Россия занимает промежуточное место между новыми индустриальны­ми (Турция, Мексика, Аргентина) и развивающимися странами. Относительное отставание России вызвано не только экономическим спадом, но и струк­турой ее реальном сектора, где преобладает произ­водство сырья, энергии и неконкурентоспособной обрабатывающей промышленности. Даже небольшой экономический рост, который может, по прогнозам, начаться в России в начале следующего тысячелетия, если он будет происходить на прежней или несколько модернизированной технологической базе мало что изменит в этом отношении.

    Восстановление прежних индустриальных гиган­тов России, слабо реагировавших на спрос и новую информацию, но потреблявших огромное количество сырья и энергии, ведет к консервации ее технологи­ческой и социальной отсталости. Единственно воз­можный путь - сдвиг в сторону высоких технологий и конкурентном инновационного рынка.

    Однако на этом пути нас ожидают огромные трудности. Обычно ссылаются на неразвитость инф­раструктуры. В России нет общенациональной компь­ютерной сети, а число компьютеров на 1000 жителей в 30 раз меньше, чем в США. Кроме того, в стране не хватает обычных дорог, средств связи, нет условий для мобильного перемещения капиталов из центра в ре­гионы.

    Еще важнее низкий уровень платежеспособных информационных потребностей, обусловленный низким средним уровнем доходов населения. Чем ниже доход, тем больше человек думает о пропитании, а не об информации. Информационные товары и услуги обладают, как правило, высокой эластичностью отно­сительно дохода. Потребность в них быстро растет с ростом дохода и столь же быстро падает с его уменьшением. Увеличение совокупного дохода на душу на­селения является поэтому первой важнейшей предпо­сылкой успешного движения России к информацион­ному обществу.

    Другим сдерживающим фактором является дикость российского рынка, на котором прибыль полу­чается в основном за счет нарушения общепринятых правил рыночной игры, посредством информацион­ной непрозрачности рынка и его “теневых” связей сорганизованной преступностью и с государством, за счет экспортных, импортных, налоговых и иных при­вилегий. Крайне опасно стремление некоторых госу­дарственных структур полностью контролировать информационные потоки в обществе, используя процесс создания единой национальной информацион­ной сети. В России такую попытку предпринимает се­годня Федеральное агентство правительственной свя­зи и информации (ФАПСИ), создающее подвластные государству компьютерные сети, куда предполагается в административном порядке включить всех пользо­вателей информации. Такое информационное пространство может быть использовано для массовой передачи искаженной в угоду правящей элиты информации.

    Устранение любой монополии на передачу ин­формации и достижение информационной прозрач­ности всех государственных и рыночных структур (за исключением конфиденциальной информации, не составляющей установленной законом государствен­ной тайны) является поэтому второй существенной предпосылкой успешного продвижения России к ин­формационному обществу. Важно также достижение современного уровня развития теле- и транспортных коммуникаций, способствующих территориальной, экономической и социально-политической целостно­сти России, вхождению ее в общемировое информа­ционное пространство.