«Корпорации и финансовый капитал Америки: особенности формирования и место в хозяйственной структуре»

В конце ХХ в. США выступают как самый привлекательный для иностранных инвесторов рынок. Являясь крупнейшим в мире экспортером капитала, США одновременно выступают ведущим реципиентом заграничных инвестиций. По данным платежного баланса во второй половине 90-х гг. из США ежегодно вывозится капитала на 0,3—0,4 трлн. долл., а ввозится — на 0,5 трлн долл. Растет приток в страну как прямых инвестиций (приближаясь к 0,1 трлн долл.), так и портфельных (0,3—0,4 трлн долл.), а также ссудного капитала (около 0,1 трлн долл.). Огромное положитель­ное сальдо движения капитала не только смягчает проблему пла­тежного баланса, но и помогает финансировать значительную часть капиталовложений в американскую экономику. Так, только прямые иностранные инвестиции обеспечивают до 7% капиталов­ложений в основные фонды американской экономики.

    Развитие финансового кризиса в Юго-Восточной Азии в 1998 г. показало, что США, как наиболее экономически мощная страна в мире, в наименьшей степени подвержены негативному влиянию такого рода потрясений в других странах, а по ряду позиций даже оказываются в выигрыше. Так, по имеющимся оценкам, в самый разгар азиатского финансового кризиса (конец 1997 г. – первая половина 1998 г.) с “развивающихся рынков” в США перетекло более 700 млрд. долл.1

    Основными иностранными инвесторами в американскую эко­номику выступают развитые страны Западной Европы, Япония и Канада. Для зарубежных инвесторов США привлекательны ус­тойчивой и процветающей экономикой, прибыльностью капи­таловложений, прочностью позиций доллара, который остается главным резервным и расчетным средством в мировой валютно-­финансовой системе, а также укреплением
валютных и финансо­вых позиций США, показывающим их долговременный характер. В конце 90-х гг. снижающиеся процентные ставки в некоторых европейских странах, а также в Японии способствовали переливу капитала в США. Около 4/5 иностранных инвестиций размеща­лись в действующие американские предприятия и только 1/5 — в сооружение новых объектов.

    Благоприятная хозяйственная конъюнктура в Соединенных Штатах Америки — сочетание сравнительно низкой инфляции со стабильными на протяжении ряда лет темпами роста экономики и достаточно высокой занятостью — обеспечивали во второй по­ловине 90-х гг. прогнозы роста прибылей корпоративного сектора американской экономики и подогревали интерес иностранных портфельных инвесторов к акциям американских компаний, обу­словливая рост их курсов. На протяжении последних десятилетий по объему капитализации лидирует американский рынок. В конце 90-х гг. объем капитализации американского фондового рынка превышал 40% мирового. Даже в периоды проявления кризисных обострений (например, финансового кризиса в Юго-Восточной Азии в конце 1997 г.) на фондовом рынке США наблюдались как резкое падение, так и не менее резкий рост курса акций, создавая картину затухающих колебаний и не оказывая существенного влияния на американскую экономику.

    Со своей стороны американские ТНК осуществляют пря­мые заграничные инвестиции, в основном также в западноевро­пейские страны и Канаду. Правда, в последние годы наблюдается тенденция к росту капиталовложений американских фирм в раз­вивающиеся страны: 1987 г. — 6,8 млрд. долл., 1990 г. — 7,6 и 1996 г. — 29,1 млрд. долл. Основная их часть направляется в госу­дарства Латинской Америки.

    Либерализация международной торговли 80—90-х гг. обеспе­чила приток в США несложных в изготовлении промышленных товаров, главным образом из развивающихся стран, Китая, Тай­ваня и Гонконга и оказала существенное влияние на изменение специализации американских компаний в международном разде­лении труда, а также на увеличение ставшего уже традиционным дефицита текущего платежного баланса. Сложившаяся ситуация вынуждает американские компании в материалоемких и трудо­емких отраслях промышленности модернизировать оборудование и компьютеризировать технологические процессы или переклю­чать свою специализацию на ресурсосберегающее наукоемкое производство с целью повышения конкурентоспособности.

    В свою очередь, укрепление курса доллара во второй половине 90-х гг., обусловленное достаточно стабильной хозяйственной конъюнктурой в США (ростом промышленного производства, низкой инфляцией и высоким уровнем занятости), оказывало сдерживающее влияние на развитие экспорта и стимулирующее — на увеличение объема импорта. Повышению курса доллара в этот период способствовали также замедление роста дефицита госу­дарственного бюджета США и валютные интервенции централь­ных банков ряда государств.

    Перспективы развития американскими фирмами торговли товарами и услугами, очевидно, связаны с плодами современного этапа научно-технической революции и компьютеризацией аме­риканской экономики. Совет по конкурентоспособности (обще­ственная организация, созданная группой видных предпринима­телей и ученых-экономистов) высказал мнение, что в ближайшие годы товары и услуги, по которым компании США займут ведущее место на мировых рынках, будут сведены к композиционным ма­териалам и их обработке, продукции генной инженерии, фарма­цевтическим препаратам, оборудованию по охране окружающей среды, переработке отходов, конструкторским разработкам с при­менением ЭВМ, информационным технологиям (программное обеспечение, компьютерное моделирование, процессорная архи­тектура), двигателестроению, включая ракетные двигатели. Веро­ятным результатом. снижения и ликвидации тарифов в рамках ВТО может стать перебазирование многих американских пред­приятий из Европы в страны Азии, где стоимость рабочей силы ниже, и расширение экспорта товаров и услуг, производимых фи­лиалами американских ТНК в Азии, осуществляется на самом азиатском рынке.

    Сеть международного производства и коммерческой деятель­ности, созданная зарубежными филиалами ТНК посредством прямых иностранных инвестиций, получила в экономической ли­тературе название “вторая экономика” страны. “Вторая экономи­ка” США по объему прямых иностранных инвестиций, суммар­ному производству товаров и услуг, продажам на внутреннем рынке и экспорту (включая внутрикорпорационный экспорт) зна­чительно превосходит другие развитые страны. В конце 90-х гг. доля американских корпораций в общем объеме накопленных прямых инвестиций в мире составила около 25%. “Вторая эконо­мика” выступает мощным стимулом развития внешней торговли США: более 50% объема экспорта филиалов американских кор­пораций приходится на внутрифирменную торговлю и более 40% вывоза товаров и услуг материнскими компаниями направляется их зарубежным филиалам. Около 20% всех международных сде­лок, осуществляемых американскими компаниями, обусловленных международным производством.

    На зарубежных филиалах американских корпораций трудятся около 10 млн. рабочих и служащих. Некоторые товары для амери­канского рынка (автомобили, компьютеры, металлорежущие стан­ки и др.) выпускаются на зарубежных филиалах американских кор­пораций с использованием интернационализации производства, те. технологических связей через границы государств между подразделениями одной и той же компании. В то же время корпорации США чаще всего инвестируют капитал в другие страны с целью обслуживания местных рынков, а не для выпуска готовой продук­ции или полуфабрикатов для последующей отгрузки их в США. В 90-е гг. примерно 2/3 продаж дочерних компаний американ­ских ТНК осуществлялось по месту их нахождения. Лишь в Канаде и Мексике американские инвестиции производились в значительной мере в расчете на реализацию продукции на рынке США.

    Огромную роль в экономике США играет финансовый капитал. Общая сумма аккумулированных финансовыми институтами денежных сбережений и доходов огромна. Через каналы амери­канского кредитного рынка ежегодно мобилизуется свыше 1 трлн. долл. Финансовая система перераспределяет накопление между отраслями и сферами экономики, выступает важнейшим источни­ком внешнего финансирования промышленных и торговых ком­паний, предоставляет им множество расчетных, посреднических, страховых и иных услуг, опосредуя все фазы воспроизводственно­го процесса, а также механизм реализации государственных зай­мов. Кроме коммерческих банков, в США существует сеть инвес­тиционных банков, а также таких небанковских финансовых орга­низаций, как страховые. ссудно-сберегательные компании, частные пенсионные фонды, брокерские фирмы и т.д.

    Ядром финансовой системы в CШA является федеральная ре­зервная система (ФРС), выполняющая функции Центрального бан­ка США. В состав ФРС входят Совет управляющих,12 федераль­ных резервных банков и около 6 тыс. банков-членов. ФРС — неза­висимая от правительства организация.

    Совет управляющих ФРС состоит из 7 членов, назначаемых Президентом США с одобрения сената сроком на 14 лет. Предсе­датель Совета управляющих назначается Президентом США сроком на 4 года с последующим переутверждением. Пост председа­теля Совета управляющих ФРС нередко называют второй по важ­ности (после Президента) государственной должностью в США.

    Совет управляющих направляет кредитно-денежную политику ФРС: определяет нормы резервов коммерческих банков и сбере­гательных учреждений, утверждает изменения в учетной ставке федеральных резервных банков. Согласно закону о ФРС вся тер­ритория страны поделена на 12 резервных округов, каждый из ко­торых обслуживается федеральным резервным банком данного округа. Эти банки являются главными оперативными звеньями ФРС, выполняющими функции центрального банка для своего округа.

    Хотя банки — члены ФРС составляют лишь около 40% общего числа коммерческих банков США, на их долю приходится 75% всех банковских депозитов страны. ФРС осуществляет кредитно-денеж­ную политику государства, воздействуя на экономику не админис­тративными, а экономическими методами и рычагами через сфе­ру кредита и денежного обращения. Важнейшими направляю­щими этой политики являются операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке, расширение или ограни­чение кредита через механизм варьирования учетной ставки и прямое регулирование банковских резервов. ФРС начала оказы­вать прямое и широкое воздействие на денежную массу в стране при одновременном проведении довольно жесткой антиинфляци­онной политики.

    Помимо внутренних важным источником финансирования экономики страны (включая финансирование федерального бюдже­та и государственного долга) в последние годы стало широкое привлечение иностранного капитала. С середины 80-х годов это привело к превращению Соединенных Штатов в крупного между­народного должника. Приток капиталов в США стал превышать вывоз капитала из этой страны.

    В последние десятилетия американские банки значительно рас­ширили масштабы своих международных операций. Это происхо­дит в форме открытия их заграничных филиалов, приобретения доли в капитале заграничных банков, участия в многонациональных консорциумах. К началу 90-х годов 160 американских банков имели около 1 тыс. своих отделений за границей.

    Осуществляя экспансию за рубежом, американские банки в тоже время являются объектом ожесточенной конкуренции со стороны иностранных банков. Последним принадлежат контрольные. пакеты акций более 70 американских банков. Под контролем ино­странцев находится не менее 12% банковских активов США.1

    Экономический рост США на рубеже столетий породил ряд серьезных структурно-функциональных проблем в дальнейшем развитии банковской си­стемы США. К их числу относится и проблема эффективного поддержания оборота денежной наличности. данные официальной американской статистики свидетельствуют о том, что в течение 90-х годов общий объем ежедневно об­ращающейся денежной наличности в американской экономике увеличился почти в 2 раза: если в 1990 г. он составлял 246,8 млрд. долл., то в 1998 г. достиг
величины порядка 460 млрд. долл. Прогнозы развития платежной системы США показывают, что, несмотря на внедрение новых средств расчетов, налич­ность в ее прямом проявлении — банкноты, монеты и различные чековые пла­тежные средства — не только в перспективе не выйдут из обращения, но и как прежде будут составлять важнейшие компоненты национальных платежных систем. Абсолютный рост денежной наличности, находящейся в обороте, со­провождался и ее относительным увеличением (примерно на 1,5% в период 1990—1998 гг.), что напрямую связано с высоким уровнем развития американ­ской экономики, повышением уровня жизни практически всех слоев общества, общим ростом численности населения США. В ближайшее время следует ожи­дать ежегодного увеличения объема наличности на 7% для территории США и 13% для внешних потребителей американской валюты.1

    В прошлом советские экономисты-международники, анали­зируя промышленный и финансовый капитал развитых капитали­стических стран, вслед за В.И. Лениным делали акцент на концен­трации производства и капитала, образовании монополий, которые-де ведут к обострению противоречий и загниванию капита­лизма.

    На деле объективные процессы экономического развития ка­питалистических стран протекали по иному руслу. Все время обо­стрялась конкурентная борьба, усиливалась роль мелкого бизнеса. Правительство США вело широкое наступление против монопо­лий, сговора их между собой, приняв жесткое антитрестовское за­конодательство (1890 г.), всячески поддерживая мелкий бизнес и стимулируя конкуренцию. Поэтому неверно считать США стра­ной монополистического капитализма, а монополизацию — глав­ной чертой американской экономики.

    Со временем и для нас стало очевидным, что крупные корпора­ции не являются самыми эффективными. Эффект от масштабов производства (экономия на накладных расходах в
расчете на еди­ницу продукции) с лихвой перекрывается перерасходом средств из-за слабой управляемости крупным производством, его негиб­кости в приспособлении к изменчивости рыночной конъюнктуры и т.д. На деле оказалось, что крупный и мелкий бизнес стали взаимодействовать друг с другом в интересах повышения эффектив­ности своей деятельности на базе четкого разделения труда, а кон­курентная борьба между фирмами-производителями той или иной продукции все время обострялась.